Tesis de Inversión LiveChat Software SA ($LVC.WA)

Small Cap polaca dentro del sector de SaaS con gran crecimiento y beneficios positivos. Grandes márgenes y ratios de retorno impresionantes. Ofrece soluciones de atención al cliente y chatbots.

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1. MISIÓN

2. INTRODUCCIÓN

3. MODELO DE NEGOCIO

4. PRODUCTOS

5. ENFOQUE DE LIVECHAT ANTE SUS RELACIONES

6. VALORES DE LA EMPRESA

7. CLIENTES

8. MÉTRICAS IMPORTANTES:

9. FUTURO Y CUOTA DE MERCADO

10. DIRECTIVA E INSIDERS

11. MOAT Y VENTAJAS COMPETITIVAS

12. RIESGOS

13. ANÁLISIS FUNDAMENTAL

14. VALORACIÓN

15. CONCLUSIONES

16. ESTADOS FINANCIEROS EN IMÁGENES

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1. MISIÓN

2. INTRODUCCIÓN

LiveChat Software fue fundada en 2002 como LiveChat Sp. en Wrocław, Polonia, desde octubre de 2007 funciona como sociedad anónima y cotiza en la bolsa de valores de Varsovia, Múnich, Stuttgart y Frankfurt. Fue fundada por el actual CEO Mariusz Ciepły y tres personas más de la actual junta directiva.

LiveChat Software es una empresa de software y desarrolladora de LiveChat, es un proveedor mundial de soluciones para la gestión de las comunicaciones comerciales en línea, la generación de clientes potenciales y la venta en línea. Este ofrece una variedad de servicios relacionados con la atención al cliente a través de cuatro programas diferentes. LiveChat, ChatBot, KnowledgeBase y HelpDesk.

La empresa ofrece su solución bajo el modelo SaaS (Software as a Service). Se utiliza para gestionar la comunicación de texto con los clientes tanto en los sectores de empresa a consumidor (B2C) como de empresa a empresa (B2B). La cartera de clientes de LiveChat Software comienza con pequeñas empresas privadas y llega hasta empresas de la lista Fortune 500, como PayPal, IKEA, Ryanair, Unilever, Henkel o Atlassian.

3. MODELO DE NEGOCIO

LiveChat Software genera ingresos a través de un modelo de negocio basado en el pago de suscripciones. LiveChat Software ofrece varios programas relacionados con la interacción de cliente y negocio y otros que facilitan el almacenamiento de información o automatización de mensajes. Todos estos productos relacionados con servicios para mejorar la atención al cliente. Cada programa tiene un precio diferente y la empresa te ofrece pagar la suscripción mes a mes o por un precio menor pagar todo el año repartido en 12 meses.

La empresa gracias a este modelo de negocio puede sostener unos grandes márgenes operativos. Adicionalmente, no necesita invertir mucho en CAPEX y eso hace que es margen FCF sea muy grande, hecho que permite a la empresa tener un alto grado de escalabilidad de su negocio mientras conserva fuertes márgenes de beneficio. Esto también permite a la empresa iniciar nuevos proyectos que más adelante puede lanzar al mercado para diversificar y aumentar sus fuentes de ingresos.

Avg CAPEX to revenue (5Y) = 5,8%

Gross Margin = 65,72% - Net Margin = 53,49% - FCF Margin = 44,31%

LiveChat aprovechando la política de marketing adecuada, incluidos los precios, los productos de la empresa se dirigen principalmente a las PYME, pero la empresa también se dirige a empresas que operan a mayor escala, mediante el desarrollo de productos, la introducción de nuevas características y los esquemas de precios. Una lista de precios progresiva ofrece a la empresa la oportunidad de generar mayores ingresos de los clientes que utilizan un mayor número de funcionalidades de los productos de la empresa.

Esquema modelo de negocio:

4. PRODUCTOS

• LiveChat:

  El producto LiveChat es una herramienta para el contacto rápido entre los clientes y la empresa mediante una aplicación de chat integrada en el sitio web de la empresa. La solución se utiliza principalmente para la atención al cliente y las ventas en línea.
  
  La empresa ofrece versiones de aplicación móvil y de escritorio del producto y también es posible utilizarlo en forma de navegador. Esto permite a los usuarios del producto chatear con los clientes prácticamente en cualquier momento y lugar.
  
  Los ejemplos de uso del producto son muy variados. La solución LiveChat puede facilitar los procesos de venta en el comercio electrónico, servir como herramienta de apoyo a la contratación en la educación y los recursos humanos y como canal de contacto en sectores que requieren comunicaciones personalizadas, como el inmobiliario.
  
  LiveChat ofrece numerosas funcionalidades, no sólo para facilitar la conversación con los clientes, sino también para facilitar la gestión de las comunicaciones. Los usuarios tienen a su disposición funciones que atraen a sus clientes (por ejemplo, invitaciones automáticas para iniciar una conversación), un sistema de tickets (que permite a los clientes dejar un mensaje fuera de horario), el seguimiento del comportamiento de los visitantes del sitio web y un panel analítico. Todos los datos recogidos con la aplicación LiveChat son una atractiva fuente de conocimiento, que se utiliza en el proceso de venta, servicio y atención al cliente.
  
  La estructura del producto hace posible que los usuarios lo integren con otros instrumentos, ampliando enormemente su utilidad.

  Video: LiveChat Overview

• ChatBot:

  Su principal objetivo es automatizar las comunicaciones corporativas y mejorar la eficacia de los equipos de atención al cliente atendiendo las consultas repetitivas de los clientes.

  
  Video: ChatBot Overview

• KnowledgeBase:

  La plataforma KnowledgeBase permite a las empresas crear sus propias bases de conocimiento, a las que pueden acceder tanto sus empleados como sus clientes.

  Gracias a KnowledgeBase, los artículos relacionados, por ejemplo, con la asistencia técnica, están reunidos en un solo lugar. De este modo, un empleado no tiene que cambiar entre varias pestañas del navegador para buscar una respuesta a la pregunta mientras trata con el servicio de atención al cliente, sino que simplemente busca la información en la base de conocimientos. Esto aumenta la eficacia del servicio de atención al cliente y agiliza la comunicación con los clientes. Al mismo tiempo, permite a los clientes buscar soluciones a su problema por sí mismos.

  Video: KnowledgeBase Overview

• HelpDesk:
  

  HelpDesk, una aplicación que permite a las empresas simplificar los esfuerzos de su equipo a la hora de gestionar el servicio de atención al cliente por correo electrónico.
  
  La solución HelpDesk permite a los clientes dejar un mensaje para una empresa utilizando direcciones de correo electrónico específicas. También es posible que los miembros del equipo creen un ticket si la consulta de un cliente procede de otros canales de comunicación, como LiveChat, Facebook Messenger, WhatsApp o una llamada telefónica. En las fases posteriores de desarrollo, la aplicación recogerá las consultas de los clientes por sí sola, independientemente de su procedencia.
  
  Todas las consultas se recogen como tickets y se asignan con los estados y categorías apropiados dentro de la aplicación. Los estados o categorías de los tickets ayudan a navegar a través de los mensajes recogidos y a gestionarlos de una manera más eficaz en comparación con una bandeja de entrada de correo electrónico. Además, saber cuáles de los tickets están abiertos, pendientes o resueltos hace que el trabajo del equipo de atención al cliente sea fluido y mucho más eficiente.
  
  HelpDesk también admite la colaboración en equipo con una función de asignación que permite a un usuario asignar un ticket a un grupo o a una persona concreta. A continuación, HelpDesk envía notificaciones por correo electrónico para que los miembros del equipo sepan que es algo de lo que deben ocuparse.
  
  Para acelerar el tiempo de respuesta, un usuario puede proporcionar respuestas enlatadas. Se trata de plantillas que simplifican el tratamiento de las preguntas repetitivas y están disponibles al instante para todo el equipo.

  Video: HelpDesk Overview
  

  

  Como podemos ver, LiveChat se lleva prácticamente toda la cuota de beneficios de la empresa, pero el programa de ChatBot está creciendo mucho juntamente a HelpDesk.

  

5. ENFOQUE DE LIVECHAT ANTE SUS RELACIONES

• Clientes:

  Los clientes están en el centro de las actividades de LiveChat SA y son uno de los grupos de interés más importantes (junto a los usuarios finales). Para ellos intentan eliminar las barreras de comunicación, que la comunicación online de
  los clientes sea tan eficaz como las reuniones cara a cara, y que el contacto con el producto cree la mejor experiencia.

  También prestan atención a los usuarios finales, es decir, a los clientes de los clientes, y les proporcionan herramientas para gestionar la comunicación con las empresas. La empresa considera que el contacto directo, activo y estrecho con los clientes es un rasgo distintivo y una fuerte ventaja competitiva. Esto permite recopilar información sobre sus requisitos y responder rápidamente a las necesidades comunicadas. Los encargados de la atención al cliente o están a disposición de los clientes en chats las 24 horas del día, todos los días del año.

  Las opiniones y necesidades de los clientes son especialmente importantes para la empresa, por lo que LiveChat SA recoge de forma continua mediante la posibilidad de presentar ideas (la llamada "solicitud de características"), la empresa realiza encuestas de satisfacción y otras encuestas a clientes.

• Accionistas

  LiveChat SA, como empresa pública que cotiza en la Bolsa de Varsovia entre otras, dice querer ser transparentes de cara a los accionistas y crear valor.

  La comunicación con los inversores la lleva a cabo el departamento de relaciones con los inversores. Este cuenta con un sitio web y un perfil de Twitter dedicado a las relaciones con los inversores @LiveChat_IR. LiveChat SA, también ofrece la posibilidad de contacto por teléfono y correo electrónico, además de la disposición un chat en su página web creada específicamente para atender dudas sobre la empresa.

  Para agradecer a los inversores, la empresa paga a los accionistas en forma de dividendo. Su payout ratio es de un 85% y su dividendo por acción ha crecido un 30% anualizado durante los últimos 5 años. La compañía tiene pensado compensar a los accionistas con estos altos dividendos a menos que no aparezcan inversiones que proporcionen una mayor tasa de rendimiento.

  (Dividend Yield = 2,97% - Dividend x Share = 3,94)

  

• Media

  La empresa utiliza la cooperación con los medios de comunicación para distribuir información relevante para la estrategia empresarial. Los departamentos de PR e IR se encargan del contacto con los representantes de los medios de comunicación, responden a las preguntas de forma continua y distribuyen comunicados de prensa. También LiveChat SA lleva a cabo una comunicación activa en las redes sociales eso si, siempre alejándose de cualquier tipo de polémica.

  Seguidores Instagram: 4k

  Seguidores Twitter: 19,5k

  Seguidores YouTube: 20k

  Seguidores FB: 79k

6. VALORES DE LA EMPRESA

Los valores de LiveChat Software están plasmados en la Constitución Viva de LiveChat Software, donde se definieron la misión, la visión y los valores que la empresa utiliza cada día.

Desde mayo de 2021, LiveChat SA también cuenta con el Código de Prácticas Empresariales en el Grupo LiveChat, que define las normas de conducta empresarial.

7. CLIENTES

Entre nuestros clientes hay empresas que operan en prácticamente todos los sectores de la economía, universidades e instituciones de alrededor de 150 países de todo el mundo. Esta diversidad se traduce en nuestra resistencia a posibles crisis económicas que afecten a determinados sectores de la economía o a los países. Los mercados geográficos más importantes, tanto en términos de del número de clientes como de los ingresos generados, son los países de habla inglesa: Estados Unidos, Gran Bretaña Australia y Canadá. La cuota de Polonia en los ingresos fue del 1,5% en el periodo analizado.

La compañía dice querer centrarse en USA, ya que cree que es donde pueden sacar más beneficios y pueden crecer más.

También cabe destacar que LiveChat ya ha trabajado con gran variedad de clientes y de gran tamaño, aquí podemos ver algunos de estos.

8. MÉTRICAS IMPORTANTES:

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9. FUTURO Y CUOTA DE MERCADO

LiveChat tiene un 11% de la cuota de mercado del sector de los chats en webs. Entre los competidores podemos comprobar como solo Liveperson, Hubspot y Zendezk cotizan en bolsa. De momento ninguna de estas empresas presenta una amenaza muy grande sobre LiveChat, pues si profundizamos en los balances de estas compañías vemos como LiveChat es la única con beneficios positivos y con unos fundamentales fuertes.

Creo que LiveChat puede seguir creciendo a ritmos similares a los que ha estado creciendo hasta hora y se podría hacer con más cuota de mercado. Para el accionista, igualmente, creo que LiveChat continúa siendo la compañía dentro del sector que generara más valor.

Sobre el crecimiento que puede tener el sector de LiveChat es un poco difícil de predecir, pero creo que crecerá paralelamente al crecimiento del comercio online. Así que podríamos esperar que este mercado aun pueda crecer a un ritmo de más del 10% anual, basado en estadísticas de Statista sobre el crecimiento futuro del e-commerce.

También tenemos que tener en cuenta la gran opcionalidad que tiene LiveChat, las formas de monetizar nuevos espacios y la creación de nuevas apps por parte de la compañía puede hacer crecer aún más los ingresos de esta. LiveChat ya tiene algunos proyectos empezados relacionados con marketplace entre otros, así que creo que pueden crecer aun a un buen ritmo. Igualmente, los inversores tendremos que estar atentos a todos los cambios que puede haber en el negocio. Por otra parte, se debe recordar que LiveChat es la app core del negocio, pero con ChatBot y HelpDesk creciendo a tasas tan grandes, podemos predecir que la compañía es muy probable que continúe creciendo a tasas altas.

La empresa también comenta que no quita la probabilidad que en un futuro haga adquisiciones de empresas relacionadas con el sector en que LiveChat opera. Así pues, en un futuro podríamos ver nuevas fuentes de ingresos inorgánicos.

10. DIRECTIVA E INSIDERS

El esquema de repartimiento de la directiva lo podemos ver arriba con los nombres de cada uno de los integrantes. Si nos fijamos bien, el CEO de la empresa, Mariusz Ciepły, es uno de los fundadores de la compañía, eso me da mucha confianza y seguridad. Mariusz, también posee muchos años de experiencia en proyectos de TI. Es licenciado en Electrónica por la Universidad Técnica de Wroclaw y se graduó en la Universidad de Ciencia y Tecnología de Wroclaw con un máster en informática. También es miembro de los consejos de supervisión de empresas como Brand24, Venture Inc. o TimeCamp.

En cuanto a como dirigen la empresa, es necesario destacar algunos puntos positivos:

• Skin in the game: El equipo directivo tiene un 47% de las acciones de la compañía.

• Salarios: EL CEO de la compañía tiene un sueldo de aproximadamente 160.000€ anuales y la CFO de unos 115.000€, que se han reducido de 2018 a 2019. Unos sueldos normales para el puesto que desempeña

• FounderLed: Dentro de la directiva, hay 4 fundadores que siguen en la compañía.

• Experiencia: Los directivos tienen una media de 10 años en la compañía y la mayoría tienen entre 30 y 50 años de edad.

• Glassdoor: Vemos en la imagen de arriba como en glassdor la compañía tiene una gran puntuación y aprobación del CEO, igualmente que las valoraciones sean de solo 15 personas.

11. MOATS Y VENTAJAS COMPETITIVAS

• Programa de uso facil y dinamico.

• Resistente a crisis:

  Tiene los clientes bien diversificados tanto en relación con los sectores y países y considero que las empresas no cancelarían las suscripciones debido al switching cost entre otros motivos. (Ver Conclusiones .16)

• Switching Costs:

  Canviar de un programa a otro similar a los que ofrece LiveChat creo que es jodido para las empresas, pues toda la información que acaban almacenando en los programas de LiveChat es mucha y cambiar a otro programa supone perder esta información bien organizada, además de tener que aprender a funcionar el nuevo programa al que se cambian. Por cierto, LiveChat tiene videos sobre el funcionamiento de los programas y ofrece ayuda 24/7 así que para nuevos clientes es muy cómodo y fácil aprender a utilizar sus productos.

• La empresa, a medida que trabaja con los clientes, también recoge información e intenta siempre enviar encuestas para saber en qué mejorar. Eso hace que a medida que más gente se une a sus programas recoge más información y como resultado puede mejore en más aspectos.

• Pricing power: Al ser jodido cambiar de un programa a uno de la competencia, la empresa puede subir los precios sin que se vea muy afectado en sus cuentas de resultados. Además de que tiene altos márgenes que lo mantienen seguro ante posibles perdidas.

• Precio menor a la competencia: LiveChat es la compañía que tiene los precios más bajos en relación con la competencia.

12. RIESGOS

• Tipo de cambio: Al ser una empresa polaca, los tipos de cambio en relación con la moneda polaca pueden afectar a sus beneficios. Sobre todo en relación con el USD, ya que es en la moneda que recibe más pagos.

• Competencia: La competencia también puede ser un riesgo si LiveChat hace las cosas mal, pero de momento lo veo complicado, ya que es la empresa con los fundamentales más fuertes y sólidos.

• Hackers o averías: En caso de algún fallo en el sistema o hackers, todos los clientes de la empresa se podría ver afectados y eso podría traducirse en descontento, además de perdidas. LiveChat, pero tiene eso en cuenta, por eso mantiene todos los datos asegurados en centros de dadas de IBM y tiene varios filtros de seguridad.

• Riesgo de cambios en el sector: LiveChat debe estar atento a los cambios del sector, si por ejemplo el programa LiveChat deja de ser atractiva, ya que las empresas ya no usan widgets de chat, la empresa puede ver perdidas. Así que tiene que estar atento a cualquier tipo de cambio y seguir innovando.

13. ANÁLISIS FUNDAMENTAL (ver punto 17)

income statement

Total Revenue: El total revenue no ha tenido ninguna caída desde el 2012. Ha resistido bien el coronavirus, eso puede ser una buena señal. Pues nos indica que puede crecer en tiempos de crisis. (Aunque no podemos sacar esta conclusión de manera muy segura, ya que ha sido una crisis que en parte ha beneficiado a las empresas que operan en el mercado en línea y ha sido la primera por la que ha pasado la compañía) El total revenue ha crecido aproximadamente un 47% CAGR.

Gross Margin 2022: 65,72%

Operating Expenses: Podemos ver como en el gasto operativo solo nos indica los gastos administrativos, generales, entre otros, pero no nos muestra los gastos en publicidad y marketing. He buscado entre los reportes de la compañía y otras páginas externas, pero no los he podido encontrar. Igualmente, después de haber leído el reporte anual, puedo deducir que el gasto en marketing puede ser la diferencia entre el total de gasto operativo y el gasto en SGA. Es decir, que nos encontraríamos con que el gasto en marketing seria del 5,45% del total de los gastos operativos.

Operating Margin 2022: 57,77%

Net Income: El net income tampoco ha sufrido ninguna caída desde 2012 y ha crecido un 51% CAGR aproximadamente.

Net Income Margin: 53,49%

Shares Outstanding: Las acciones se han quedado iguales desde 2015. No ha habido ninguna recompra o issuance de nuevas acciones.

balance sheet

Assets: Los activos no han parado de crecer desde 2012 a un gran ritmo. Desde 2019 los activos se han multiplicado por más de 2x.

Current Assets: La compañía tiene un gran porcentaje de los activos totales en activos corrientes, dentro de estos nos encontramos con que dispone de bastante caja. Esta caja les puede servir para seguir innovando y mejorando los programas que tienen ahora mismo.

Liabilities: La compañía también tiene más current liabilites que non current liabilities, pero los ratios de solvencia nos indican que no deberían de tener ningún problema a la hora de afrontar los pagos.

Current ratio: 7,67x

TA/TL: 10,4x

Shareholder equity: Creciendo sin parar desde el 2012 a un ritmo cercano al 50% CAGR.

cash flow statement

CFO: Creciendo a ritmos altos y bajo Change in WC.

CFI: Bajo en relacion al CFO y poca inversion en CAPEX.

CFF: Todo el CFF va dirigido al pago de dividendos y el pago de deuda. Viendo el alto nivel de capital que emplean para pagar dividendos, no creo que sea un grande problema, pues tienen poca deuda, bastante caja y mucho crecimiento por delante. Es decir que creo que a medida que vayan creciendo la relación dividendo/fcf sé ira reduciendo así reduciendo también el riesgo que conlleva.

FCF: Creciendo a ritmos increibles, un 45% CAGR.

FCF Margin: 44,31%

métricas importantes

14. VALORACIÓN

Para valorar el precio objetivo de la acción y saber si está sobrevalorada o no, primero haré un análisis por múltiplos y después lo acompañaré por tres escenarios diferentes calculados por DCF.

valoración por múltiplos:

Para la valoración por múltiplos, analizaré 3 métricas diferentes. PE ratio, EV/EBITDA i P/FCF. Solo compararé la métrica de P/FCF con los competidores, ya que las otras dos no puedo utilizarlas, puesto que los competidores principales de LiveChat no tienen beneficios netos positivos.

pe ratio →

ev/ebitda →

p/fcf →

conclusiones valoración por múltiplos →

Podemos ver como LiveChat está muy cerca de su media histórica de los tres múltiplos. Eso nos hace ver que cotiza a unos múltiplos muy cercas a los de su valor intrínseco y no tiene un margen de seguridad importante. Pero cuando lo comparamos con la competencia podemos ver que cotiza a un PFCF casi 3 veces menor al segundo con el PFCF más bajo. Eso, sumando que tiene unos fundamentales mucho mejores que la competencia, nos hace ver una compañía más atractiva a la resta. Igualmente, pero, queda muy justo dentro de sus métricas históricas, hecho que no me atrae demasiado, pues prefiero que el margen de seguridad sea próximo a un 30-40%. Igualmente como dice Warren Buffet “It's far better to buy a wonderful company at a fair price than a fair company at a wonderful price.”

Si calculáramos el precio objetivo aplicando una regla de tres sobre los múltiplos que hemos visto quedaría una cosa tal que así:

PE = (27,77 (PE medio) x 22,94€ (Precio Acción)) / 23,59 (PE actual) = 27€

EV/EBITDA = (23,53 (EV/EBITDA medio) x 22,94€ (Precio Acción)) / 19,48 (EV/EBITDA actual) = 27,7€

Precio justo medio = 27,35€ (19,2% margen de seguridad)

valoración por dcf:

escenario optimista →

En el primer escenario, más optimista, supongo que el crecimiento del FCF sigue siendo alto y sacan algún nuevo producto o compran alguna compañía relacionada con su sector. HelpDesk y ChatBot continúan creciendo a ritmos altos. El FCF crece a un 20% anualizado y el año 2025 supongo que la gente al ver que el negocio va bien da un PFCF superior al actual. Este es de 33x y descontamos todos los FCF a un 12,5%. Acabamos el año 2025 con MC de la compañía de 4,285B. El precio futuro, dividiendo el MC por las acciones que suponemos que se mantienen igual, nos da un precio objetivo de 33,02 €.

Este escenario no lo veo imposible, pero creo que deben de hacer las cosas muy bien para qué sé dé.

escenario pesimista→

En este caso, el negocio se ralentiza, HelpDesk, ChatBot entre otras, dejan de crecer, hacen alguna adquisición o sacan algún nuevo producto que no gusta y no genera beneficios. El negocio crece a un FCF de 9% y los inversores están dispuestos a pagar un PFCF de 27x. El precio futuro es de 22,06 €. Un 3,86% menos que el precio actual, así que asumimos una pérdida de 88 cts por acción.

Este caso también es posible, pero considero que menos probable, confío en la directiva y en que el negocio core siga creciendo. Tenemos HelpDesk y ChatBot creciendo a ritmos impresionantes, así que sería poco probable que el crecimiento de FCF se estancara después de tantos años creciendo a ritmos espectaculares. Igualmente, creo que tenemos que considerar esta posibilidad.

escenario medio →

En este escenario, suponemos que el negocio en general crece, pero a niveles inferiores a los habituales, sin ralentizarse, HelpDesk, ChatBot entre otras crecen a ritmos más lentos que los últimos años, pero crece y alguna posible adquisición o nuevo producto da algún resultado. En este caso el FCF crece a un 15% y el inversor está dispuesto a pagar un PFCF parecido al actual, de 30x. El precio futuro es de 28,34 €. Un 23,56% superior al actual.

Este escenario consideró que es el más probable, pues creo que el negocio seguirá creciendo a ritmos similares a los de ahora, HepDesk y ChatBot creo que crecerán también a ritmos altos, pero un poco más lentos y creo que la directiva es capaz de introducir nuevos productos al ecosistema o adquirir nuevas empresas de manera que sean rentables.

15. CONCLUSIONES

Creo que el negocio es capaz de seguir creciendo, tienen muchas oportunidades de hacer crecer el negocio y tenemos el caso de HelpDesk y ChatBot creciendo a ritmos estratosféricos. Igualmente, creo que a causa de lo difícil que considero calcular el precio futuro, esperaría un poco más antes de comprar. Seguramente esperaría a que los precios cayeran a 17-19 € para comprar. Aún me falta bastante que descubrir sobre la empresa, así qué ira actualizando la tesis. Sobre el sector confió en que sigua creciendo y las grandes ventajas que presenta LiveChat creo que son suficientes como para ganar cuota de mercado y seguir creciendo. El auge del comercio en línea también es un viento de cola favorable para la compañía, y en tiempos de crisis creo que la compañía aguantara bien. Pues como hemos visto, tiene los clientes muy diversificados tanto en sector como países. Y en una crisis dudo que las empresas clientes se molesten por darse de baja de los productos de LiveChat. Pues los switching costs son altos debido a toda la información acaban almacenando en los programas de la compañía y además no creo que consideran una gran idea cambiar toda la interfaz de sus webs. En la crisis de 2020 ya hemos visto como han resistido bien y además han crecido, así que creo que es una compañía que puede resistir muy bien.

16. ESTADOS FINANCIEROS EN IMÁGENES

SI HAS LLEGADO HASTA AQUÍ AGRADEZCO TU PACIENCIA O INTERÉS PARA ESTA TESIS. ES MI SEGUNDA TESIS QUE HAGO Y LA PRIMERA QUE COMPARTO, ADEMÁS ES LA PRIMERA QUE HAGO SOBRE UNA COMPAÑÍA TAN PEQUEÑA Y SOBRE LA QUE NO PUEDO INFORMARME A TRAVÉS DE GENTE DE YOUTUBE. SUPONGO QUE TENGO BASTANTES ERRORES, FALTAS E INCOHERENCIAS. PERO ESTOY AQUÍ PARA APRENDER Y ME QUEDA MUCHO FUTURO POR DELANTE. ESPERO QUE OS HAYA GUSTADO Y CUALQUIER DUDA O CRITICA CONSTRUCTIVA ES BIENVENIDA. DE VERDAD ME ENCANTARÍA QUE ME DARÉIS CONSEJOS Y CRÍTICAS CONSTRUCTIVAS SOBRE ESTA TESIS. QUIERO APRENDER DE VOSOTROS. GRACIAS.

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Grau Raset :)